Piotroski Score

El Piotroski Score es uno de los posibles criterios de selección de valores según la metodología de inversión de Value investing.

El Piotroski score es una forma sencilla y hasta la fecha, rentable, de conseguir una cartera de valores que gane a los índices bursátiles de referencia consistentemente. El profesor Joseph Piotroski la publicó el año 2000 y era una forma de proceder a hacer una valoración de una compañía muy sencilla y a la vez evitando cometer errores graves. El profesor exponía 9 puntos para que la empresa fuese perfecta, si la empresa pasaba todos los criterios obtenía una puntuación de un 9, el máximo; en este caso, esa acción podía introducirse en la cartera de inversión. Evidentemente no siempre va a haber empresas con un 9, y en ese caso deberíamos coger las que más alta puntuación hayan sacado.

Los 9 puntos a considerar eran

ROA positivo en este año
Cash-flow operativo positivo este año
ROA más elevado que el año pasado
Cash-flow operativo mejor que el beneficio neto
La deuda l/p debe ser menor este año que en el año pasado.
El Current ratio debe ser mayor que el año pasado
No han salido nuevas acciones al público (sin ampliaciones de capital)
El margen bruto mayor que el año pasado
La rotación de activos debe ser mayor que la del año pasado.

Interpretación

El profesor pretendía que si una empresa cumplía 7, o más, de los 9 criterios, era digna de pertenecer a una cartera de inversión, si bien, en caso de que, tras las recurrentes publicaciones de sus estados financieros, la empresa bajaba de 7 en su puntuación, tenía que venderse la acción. En este sentido, la cartera de inversión tendría una rotación útil basada en el criterio descrito, con lo que en las fechas destinadas a las publicaciones de los resultados de las empresas, unas cuantas empresas saldrían de la cartera, por no cumplir con una puntuación satisfactoria, y otras entrarían en la cartera ante sus buenas perspectivas de revalorización.

Véase también

Referencias

Value investing: "The Use of Historical Financial Statement Information to Separate Winners from Losers" del profesor Joseph Piotroski.

Cómo consultar el Piotroski Score

Existen numerosos medios de información que ofrecen el resultado de este criterio para las empresas seleccionadas, si bien, uno de ellos es gurufocus.com u otras igualmente confiables.

Backtesting

Rentabilidad Anual Media (CAGR): 22.32 %

Volatilidad: 20.48 %

Ratio Sharpe: 1.09

deducción de costes de transacción 0.2%
Market Cap > 50 millones
Universo Acciones: España, Alemania, Francia, Italia, Portugal, UK y EE. UU.
Portfolios: Top 20 del ranking, equi-ponderados
Períodos fiscales para la creación de los portfolios
Todos los sectores ex-financial
Rotación Anual
10 años de backtesting

Fuente: herramienta de backtesting gratuita de zonavalue.com

Datos: Q6076541