Crawling peg
En macroeconomía, El crawling peg, conocido en español como "paridad móvil" o "devaluación administrada", es un régimen cambiario en el cual el tipo de cambio de una moneda se ajusta de manera gradual y periódica en función de una serie de indicadores económicos predefinidos. Este sistema busca combinar la estabilidad de un tipo de cambio fijo con la flexibilidad de un tipo de cambio flotante, permitiendo que la moneda se deprecie o aprecie de forma controlada para evitar fluctuaciones abruptas que puedan desestabilizar la economía.[1]
Cambios en las tasas
editarPresión externa
editarPara reaccionar a la presión externa (como los diferenciales de tasas de interés o los cambios en las reservas de divisas ) para apreciar o depreciar el tipo de cambio, el sistema puede tener cambios del tipo de cambio moderados y frecuentes para asegurar que se minimice la dislocación económica.
Fórmulas de tarifas
editarAlgunos bancos centrales utilizan una fórmula que desencadena un cambio cuando se cumplen ciertas condiciones, mientras que otros prefieren no utilizar una fórmula preestablecida y cambian con frecuencia el tipo de cambio para desalentar las especulaciones .
Ventajas y desventajas
editarLas principales ventajas de un tipo de cambio móvil son que evita la inestabilidad económica como resultado de ajustes poco frecuentes y discretos (tipo de cambio fijo) y minimiza la tasa de incertidumbre y volatilidad ya que la fluctuación del tipo de cambio se mantiene mínima (régimen de cambio flotante).
Por ejemplo, México utilizó un tipo de cambio de paridad móvil para abordar la inflación durante la crisis del peso. Pasó de un tipo de cambio fijo en la década de 1990 sin la inestabilidad de una devaluación rápida.[2]
En diciembre de 2023, Argentina implementó un sistema de crawling peg para gestionar la devaluación del peso argentino. El Banco Central estableció una devaluación mensual fija del 2% con el objetivo de controlar la inflación y evitar fluctuaciones abruptas en el tipo de cambio. Esta estrategia buscaba proporcionar estabilidad al mercado cambiario y confianza a los inversores. En enero de 2025, tras observar una disminución en la inflación, el Banco Central decidió reducir el ritmo de devaluación mensual al 1%[3], con la intención de continuar estabilizando la economía y evitar un atraso cambiario que pudiera afectar la competitividad de las exportaciones argentinas.
Este enfoque permitió a Argentina ajustar su tipo de cambio de manera controlada, evitando las turbulencias asociadas a devaluaciones abruptas y proporcionando un marco predecible para los agentes económicos. Sin embargo, analistas advirtieron que si la inflación interna superaba el ritmo de devaluación establecido, podría generarse una apreciación real del peso, afectando negativamente la balanza comercial y la actividad económica.
En resumen, el crawling peg es una herramienta de política cambiaria que permite a los países gestionar su tipo de cambio de manera gradual y controlada, equilibrando la necesidad de estabilidad económica con la flexibilidad para adaptarse a las condiciones del mercado. Su implementación requiere una cuidadosa calibración de los ajustes y una vigilancia constante de los indicadores económicos para asegurar su efectividad y sostenibilidad a largo plazo.[4]
Clavija retrasada
editarE. Ray Canterbery propone una idea de paridad diferida para eliminar muchas desventajas del modelo de paridad móvil. El tipo de cambio diferido utiliza una banda ancha para las fluctuaciones del tipo de cambio, mientras que se permite que la banda se mueva cuando se acumulan pasivos en divisas (a un tipo de cambio secreto pero predeterminado).[5] En China, un nuevo uso de una "banda flotante" es esencialmente una paridad retrasada.
Notas
editar- China utiliza un modelo de banda flotante, es decir, esencialmente una paridad diferida.[6]
- El córdoba nicaragüense utiliza una paridad móvil desde 1991.[7]
- La pula de Botsuana utiliza una clavija móvil desde 2005.[8]
- El đồng vietnamita utilizó una clavija deslizante hasta enero de 2016. Desde entonces se ha utilizado un flotante gestionado.[9][10]
- El peso argentino utilizó, y luego abandonó, un modelo de paridad móvil entre 1978 y 1981 denominado La Tablita. Además, entre 2018 y 2019 se adoptó un modelo de banda flotante, que es esencialmente una paridad retrasada. [11] [12] En diciembre de 2023, dos días después de la asunción del presidente Javier Milei, se implementó un modelo de paridad móvil para devaluar el peso argentino a una tasa fija mensual del 2%, tasa que se reducirá al 1% en febrero de 2025 una vez que se alcancen las metas de inflación.[13][14]
- El taka bangladesí ha estado vinculado al dólar estadounidense desde el 8 de mayo de 2024.[15]
- El sucre ecuatoriano tuvo un modelo de paridad móvil hasta que fue reemplazado por el dólar estadounidense en marzo de 2000.
- El peso uruguayo estuvo sujeto a un modelo de paridad móvil ( tablilla ) desde 1973 hasta una crisis bancaria en 2002.
- El colón costarricense estuvo en un modelo de tipo de cambio lento hasta el 17 de octubre de 2006.
Referencias
editar- ↑ «Qué es el crawling peg». www.ambito.com. Consultado el 28 de febrero de 2025.
- ↑ «Crawling Peg». Investopedia. Consultado el 13 de enero de 2016.
- ↑ «Qué es el crawling peg, por qué el Gobierno lo bajó al 1% mensual y qué rol tiene en el programa económico de Milei». infobae. 15 de enero de 2025. Consultado el 28 de febrero de 2025.
- ↑ Dat, HoangDuc. The fifth edition of Maurice D.
- ↑ E. Ray Canterbery (2011). The Global Great Recession. World Scientific. ISBN 978-981-4322-77-5.
- ↑ Annual Report on Exchange Arrangements and Exchange Restrictions 2014. Washington, D.C.: International Monetary Fund. October 2014. p. 6. ISBN 978-1-49830-409-2.
- ↑ Rogers, Tim (13 de mayo de 2014). «Nicaragua seeks to de-dollarize economy». The Nicaragua Dispatch. Archivado desde el original el February 10, 2017. Consultado el January 13, 2016.
- ↑ «Current Exchange Rate Framework». Bank of Botswana. Archivado desde el original el 2 December 2023. Consultado el 13 March 2024.
- ↑ U.S. Department of the Treasury (May 2019). «Macroeconomic and Foreign Exchange Policies of Major Trading Partners of the United States: May 2019». U.S. Department of the Treasury. Archivado desde el original el 2 November 2023. Consultado el 13 March 2024.
- ↑ Barnes, Mark (4 November 2022). «Explained: Implications of the Latest Fed Rate Hike on the Vietnamese Dong». Vietnam Briefing. Archivado desde el original el 1 April 2023. Consultado el 13 March 2024.
- ↑ «La tablita cambiaria, la medida más recordada de Alfredo Martínez de Hoz». La Nación. 16 March 2013.
- ↑ «Inflación, emisión cero y bandas de no intervención: Las principales frases de Sandleris». La Nación. 26 September 2018.
- ↑ «Argentina to Target 2% Monthly Devaluation of Peso». Bloomberg. 12 December 2023.
- ↑ «Argentina slows peso crawling peg as inflation eases». Reuters. 14 January 2025.
- ↑ Devnath, Arun (8 de mayo de 2024). «Bangladesh Introduces Crawling Peg for Taka as Rates Raised». Bloomberg. Archivado desde el original el 9 de mayo de 2024. Consultado el 9 de mayo de 2024.